电力.股:增长不增效

来源:大洋网-广州日报 作者:井楠 时间:2008-4-14 07:57:48
核心提示:与诸多蓝筹板块情况相似,电力板块在2007年的业绩可以概括为:大公司增长有限,小公司利润大增,整体大幅度增长。其中,在2005年到2006年高速增长的巨大基数上,大型公司增长幅度有限,个别公司业绩甚至小有倒退。

电力.股:增长不增效

 

   与诸多蓝筹板块情况相似,电力板块在2007年的业绩可以概括为:大公司增长有限,小公司利润大增,整体大幅度增长。其中,在2005年到2006年高速增长的巨大基数上,大型公司增长幅度有限,个别公司业绩甚至小有倒退。

  然而,高增长并不意味着高效率,从电力板块的其他财务数据来看,其企业价值并没有在2007年得到大幅度提升。其中,由于资产基数庞大,增长的净利润落实到了“平均”项目,总是捉襟见肘,多数企业的每股收益仍然显示低额,甚至同比有所减少。其中,国投电力(9.93,-0.01,-0.10%,吧)的全年每股收益仅为0.52元;乐山电力(10.87,0.03,0.28%,吧)虽然利润高增,但其每股收益却由前一年的0.21元下降到了0.19元;粤电力A的三季度每股收益由去年的0.24元降低到了目前的0.21元;长江电力(13.90,-0.23,-1.63%,吧)净利润高增,但其三季度每股收益仅达到了0.48元,较之去年同期增长幅度远小于同期净利润增长幅度。

  而且,代表公司经营效率与盈利能力的经营净利率指标普遍显示低额,且有降低表现。其中,乐山电力虽然利润高增,但其经营净利率却由去年的10.9%降低到了9.4%;国投电力与前者类似,利润稳步增长,但其全年经营净利率由去年的9.7%降低到了目前的8.3%;粤电力A三季度该数值由前一年的10%降低到了目前的7.25%;文山电力(16.18,0.55,3.52%,吧)的该数值增长有限,不可与其利润增长同日而语,仅由去年的13.2%增长到了目前的14.5%。

  如果将业绩不佳、每股收益有限、经营效率不高的企业一一剔出,电力板块诸多公司中,综合财务指标均上乘的公司数量很少,市场人士认为,大公司中仍只有行业领头羊长江电力一家,其高达67%的经营净利率使得其领跑;而小型公司中应为文山电力,其业绩稳步增长之余,经营效率仍在提高,其利润来源更为真金白银。投资者需要仔细甄别,去伪存真。

 

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